作者王品辉、龚里、余奕炜等
顺丰鄂州机场规划历时三年尘埃落定，将于2019年竣工（拟估计时间，最后确定时间以相关机构批文为准）。目前我国航空全货运业务仍为蓝海，而顺丰将借力鄂州枢纽大力开发航空货运业务。
关于孟菲斯，你了解多少？鄂州机场对顺丰又意味着什么？顺丰又为什么选择了鄂州？未来，鄂州机场将有怎样的走向？
兴业证券王品辉、龚里、余奕炜等日前发布报告，做出深度解读，由于报告篇幅较长，内容较深，物流指闻分期发布，敬请关注！
一、鄂州机场助力顺丰拿下航空货运业务，“中国孟菲斯”蓄势待发
（一）从顺丰航空到鄂州机场，顺丰逐步吞食航空货运“大蛋糕”
1.航空货运，货运行业的“大蛋糕”
根据国际航空运输协会（iata）的报告，航空货运属于高端物流服务，虽然目前全球贸易总量中，仅有1%的货运量为航空货运，但是如果从货值来看，航空货运的货值却占到了全球贸易总货值的三分之一以上，每天超过了186亿美元。因此，对于任何一家顶级的国际化物流快递企业，航空货运这块大蛋糕是绝对不可忽视的。
从全货机的数量上看，中国航空运输协会提供的数据显示，在2014年我国还只有101架全货运飞机，不到同期联邦快递一家公司的六分之一，我国在全货机数量上有很大的增长空间。根据相关数据搜集，我们估计2016年全货机数量约为131架。
而从货邮周转量上来看，民航局公布的数据显示，2015年中国民航的货邮周转量为207.3亿吨公里，增长为10.4%，同期美国的货邮周转量大约是中国的数倍。
根据journal of air transport management 2014年3月的文章，2012年fedex的航空货邮运输量约为560万吨，ups约为300万吨，而由wind的数据，同期中国民航货邮运输量为545万吨，可见全中国的航空货邮运输量仅仅与fedex一家持平。根据民航2016年年报，我国2016年货邮运输量达到了668万吨，在4年间增长了近100万吨的量级，仍存有巨大发展空间。
我们认为，随着我国产业的全面升级、人均gdp逐渐向发达国家靠拢，无论在供给还是需求端均对于高效、高质量的航空货运物流带来了巨量需求，我国航空货运这块“大蛋糕”并未被大口分食，目前的入局者将有很大的红利空间。
（二）我国航空货运发展与效率仍存局限
1.腹舱运输存在局限性
然而，从目前看来，我国纯粹的全货机运输量占比并不高，腹舱运输作为我国航空货运的主要形式，仍存在一定局限性。最直接一点在于其运力与实效性都十分受限，一旦腹舱装满，就需要等下一班飞机。因此，对于时效性较强、体量较大的运输任务，腹舱运输的局限性则会体现的十分明显，全货机才是目前我国航空货运的发展趋势。究其原因，这和我国长期优先发展客运而非货运的机场建设规划有关。
截止2016年底，作为中国航空物流的领军企业，顺丰航空拥有36架全货机，租赁15架全货机，是国内运营全货机数量最多的货运航空公司。
根据各大航空公司官网所提供的信息：
南航的南航货运全货机规模为12架。
东航所在的中货航自有运力也为12架全货机。
国航的国货航拥有15架全货机。
海航的海航货运尚未拥有全货机，仍然用腹舱来进行货物运输。
由此可见，四大航加上顺丰总共只有90架全货机的运力。然而与之相比的是，联邦快递的机队飞机数量高达643架，是顺丰的12倍多，是四大航和顺丰总共的7倍多。ups的机队也达到了236架的规模，是顺丰的近5倍。（数据来源wikipedia & airfleets）
由此一方面体现了顺丰乃至国内的航空货运与国际一流快递物流企业的差距，另一方面也表达了其航空货运虽刚刚起步，但在国内已遥遥领先，发展空间巨大。
2.东西、南北向航线回程空载明显
同时，我国国内快递物流具有单向流动的特点，其中自东向西、自南向北的货量与其各自反向货量具有明显差距，从而使得东西、南北向航班去程近乎满载而回程近乎空载，严重浪费了运力。
而纵观物流学研究以及国际物流行业的通用解决方法，在中部地区建设航空货运枢纽是一个普遍共识，通过航班的重新组合，提高运输效率以及经济效应。
3.从自建航空到自建机场，顺丰积极备战航空货运
作为国内快递公司的龙头，顺丰的航空布局早在2009年顺丰航空有限公司成立之日起便拉开了序幕。之后在2014年，顺丰成为了国内 首个自建航运的快递公司，当年购买了15架自有货机，加上租赁飞机已构成了一支51架的机队。目前已成为国内运营全货机数量最多的货运航空公司。
然而，从更深层次原因考虑，即便拥有航空公司，顺丰依然是做货物输运。但有了机场，顺丰的角色便不只是承接货运业务，而是从运输、空运管理、周边效应等多方面同时分食航空货运这块“大蛋糕”。这也是顺丰为何执意要建自己的机场的根本原因。
（二）《鄂州市航空都市区总体规划》出炉，顺丰机场终落户鄂州
经过多年全国各地的实地考察和数轮的综合评定，顺丰最终选择了鄂州来作为其枢纽机场的位置，意欲在此建立自己的航空物流枢纽。而湖北省和鄂州市为了将自身打造成国际物流核心枢纽也在积极地推动着此事，不遗余力地进行着总体的规划。
1.顺丰与鄂州机场之发展历程：历时三年，鄂州机场尘埃落定
从2014下半年到2015上半年起，顺丰速运要自建机场的消息就风行一时，顺丰相关高层称邀请了专家在鄂东一带选址，仙桃、鄂州、黄冈、武汉等地均有可能；
2015年10月份，湖北省委书记李鸿忠会见顺丰快递总裁王卫，就顺丰机场落户鄂州达成一致意见；
2016年4月6日，国家民航局正式批复鄂州民用机场选址报告，同意将鄂州燕矶作为推荐场址；
2016年4月22日，鄂州市政府首次公布了交通运输部中国民用航空局正式批复《湖北国际物流核心枢纽机场场址的请示》，同意将鄂州燕矶场址作为推荐场址的消息；
2016年5月10日，顺丰总裁王卫到鄂州考察机场项目；
2016年11月23日至25日，来自全国民航系统的顶尖专家们聚集鄂州，湖北鄂州机场项目预可研报告评估会在此举行，预计2020年前建成并投入使用；
2017年5月25日，鄂州市规划局组织开展的鄂州市航空都市区总体规划已完成编制成果，《鄂州市航空都市区总体规划》得以被公示。
该规划将鄂州航空都市区划成了三块：一核、三片和双湖。一核指的是机场以及周边物流园区的核心区域；三片分别是鄂州老城片区、老城东部的临空现代服务业片区和机场周边的临空产业片区；双湖指的是临空服务区和老城东交界处的洋澜湖产业区和机场附近的花马湖产业区。
（三）对标联邦快递，顺丰欲将鄂州打造成“中国孟菲斯”
在航空货运枢纽研究中，不得不提及的便是美国联邦快递的“逆袭”。
联邦快递成立于1971年，而早在50年前，ups便已宣告成立并已在陆路快递物流运输方面占据了主要的市场份额。然而联邦快递通过运用差异化策略，从ups并未涉足的高时效性航空快递入手，借助资本市场运作得来的资金，重金投入，首创“次日达”等高时效性产品，立刻在市场上获得了很好的反响。
然而，航空快递的高投入，加上最初启动时未达到规模效应的业务量，联邦快递遭受了上千万美元的损失。之后公司整体由小石城迁入孟菲斯，并将孟菲斯当作其货运集散系统的枢纽中心，所有货运飞机必须先在孟菲斯中转再发往全国各地，通过集运化解决了初期规模效应不足的问题，在降低单件成本的同时又提升了转运效率。最终，配合孟菲斯当地政府给予的各方面支持与补贴，联邦快递开始进入其高速发展期。
很快，联邦快递在不到十年的时间内便实现了美国航空货运公司排名第一的营业收入，并很快便实现了营收10亿美元的成绩。成为美国历史上第一家创立10年，不靠收购或合并就达到10亿美元营业额的公司。自此，联邦快递的航空货运以及自建机场模式获得了美国及全球物流快递企业的认可，并开始纷纷效仿建立自己的货运航空与机场。
有了联邦快递在孟菲斯的成功，顺丰若想巩固自己在中国航空快递物流业的龙头地位，建立自己的机场亦属顺利成章。若能将鄂州打造成一个“中国孟菲斯”式的航空枢纽，则顺丰离成为“中国的联邦快递”便又近了一步。
二、以史鉴今——联邦快递与孟菲斯的相辅相成
（一）孟菲斯的过去与联邦快递的建立
作为一个内陆城市，直到2006年都还只有68万人口的孟菲斯实在不算是个大型城市。自19世纪建城以来，孟菲斯在人们的眼中曾是棉花和奴隶的交易市场，是马丁路德金被暗杀的地方，是猫王的故乡与摇滚和蓝调的发源地。可时至今日，孟菲斯已成为美国重要的交通枢纽和运输中心，是全世界最大的航空物流枢纽，孟菲斯机场也是全球最繁忙的货运机场之一，而这一切都始于1973年来自联邦快递的加盟。
为快递行业的后来者，1971年才创立于小石城的联邦快递要想在ups积淀了几十年已占据绝对优势的陆运市场切入无疑是十分困难的，因此联邦快递选择了当时还混乱而落后的空运市场来切入，投资重金瞄准隔夜快递市场。然而由于城市雾大不利飞机起落、周边水运不发达且小石城政府拒绝为公司提供设施等原因被迫迁址。此时，在小石城东面200多公里的孟菲斯政府抛出了橄榄枝，向联邦快递提供了土地和机场设施的建设支持以及税收和融资等各方面的优惠，使得联邦快递在1973年正式迁往孟菲斯。
（二）孟菲斯作为航空物流枢纽的优势——地理、硬件和政策
从当时看来，我们认为联邦快递选择孟菲斯主要是看中了它的三大优势：
1.地理优势
水路方面，孟菲斯位于美国中部偏东南，密西西比河横穿市区，正好在美国南北水路运输的交叉点上。
公路方面，两条州际高速公路在此地交错，货运卡车可以在10个小时内抵达美国本土三分之二的地区。
铁路方面，铁路交通便利，并且火车站就在密西西比河旁边，方便水陆联运。
气候方面，孟菲斯气候温和，冬季也很少降雪，不会对航班起降造成影响，周边地形平坦，有利于飞机起降。
人口密度方面，结合美国人口密度来看，美国绝大部分人口集中在东部、南部和西海岸的加州地区，而孟菲斯恰好位于美国中部偏东南方，可谓是整个美国人口的“重心”。
总而言之，孟菲斯作为美国的航空物流枢纽有着得天独厚的地理优势。
2.机场设施优势
上世纪20年代，孟菲斯市政府便在市区东南部的棉花地上建起机场，占地约1200亩。到了70年代，孟菲斯市政府开始对机场实施大规模的改造和扩建，为了让大型飞机起降还修建了大型跑道。
3.政策环境优势
为吸引联邦快递落户，孟菲斯市政府出面担保，为联邦快递申请到20年期限的低息贷款，同时减免税收，并且提前开始储备建设机场及周边设施所需的大量土地资源。
（三）联邦快递与孟菲斯的互助双赢
而如今四十多年之后，孟菲斯与联邦快递都已今非昔比。联邦快递从一个接近破产的货运公司成长成为全球快递企业的龙头，而孟菲斯也从一个默默无闻的美国中部小城成为世界上最大的货运枢纽城市之一。
一个公司和一座城，fedex和孟菲斯通过亲密无间的共生互助关系实现了双方共同的逆袭，从默默无闻到扬名全球。
孟菲斯以其地理、硬件和政策上的优势为联邦快递提供了一个高效运转的航空货运枢纽，反过来一个茁壮成长的联邦快递也凭借着其快捷安全的航空货运服务为孟菲斯带来了巨大的航空货运业务量，从而吸引了具有高效物流需求的企业入驻并形成了临空产业区，最后这样一个规模不断扩大的临空产业区的自我成长又从需求端为联邦快递拓展了数不胜数的航空货运业务，最终形成了如今这样一个成熟的互助双赢格局。
1.孟菲斯助力联邦快递：提供一个高效运转的航空枢纽
对联邦快递来说，1976年，联邦快递开始盈利，获利360万美元；1977年，营业收入突破1亿美元，获利超过800万美元；1978年，公司上市。而现如今，联邦快递每年要运送超过12亿个包裹，业务拓展到全世界200多个国家和地区。
这其中，孟菲斯对于联邦快递意义重大，通过利用轴心辐射式航线网络系统hub-spoke-system (hss) 来运输货物，始发地的货物先要运往孟菲斯中转，然后再汇总运往目的地，这样能够削减成本并且提高运转效率。
2.联邦快递反哺孟菲斯：高时效性快递服务吸引相关需求产业入驻孟菲斯，形成临空产业集群
对于孟菲斯来说，联邦快递基本上是促进了整个城市的发展。
作为联邦快递的航空物流枢纽，所有70公斤以下的包裹都要再孟菲斯中转，然后才发往目的地。依靠着数量可观的中转班次，孟菲斯机场获得了稳定而持续的货运业务，并且保持着不错的增速。
2001年“911”事件过后，航空业收到了极大的影响，几乎所有大型货运机场都出现了业绩下滑，而唯有孟菲斯机场仍然保持了5.7％的高速增长，货邮吞吐量增至263万吨，连续17年成为全球最大的货运机场。
而在2007年，联邦快递业务占到整个孟菲斯机场货�...