【研究报告内容摘要】
国内市场行业持续上涨 关注进入需求淡季后的走势:2020年第一周申万电子行业一级指数上涨4.4%,跑赢沪深300指数1.3个百分点,在28个申万行业一级指数中位列第8。海外市场方面,香港科技业指数上涨,美国和台湾科技业指数则略有下跌。
苹果重返ces大展 关注消费电子新品发布:下周消费电子年度ces大展将在1月7-10日举办,苹果回归和5g引领的新技术将成为本届ces重要亮点。消费电子板块,2020年5g手机和tws为代表的可穿戴设备市场关注度将延续,其中又以苹果、华为等大型品牌终端厂商的供应链为主线,在市场集中度提升的背景下,份额占比较高的产业链龙头受益。
台积电5nm工艺首批矿机送样 存储器市场见底期待回升:台积电5nm工艺2020年上半年有望量产苹果a14芯片,台积电先进制程产能继续满载,而有媒体报道,包括比特大陆和嘉楠耘智两家矿机厂商有望成为5nm的首批用户。本周三星工厂断电造成dram和nand flash生产暂停,dram和nand flash合约价格逐步见底,现货市场价格回升,目前从产业链看,数通市场对于服务器的需求有望首先带动dram的需求成长。
tcl华星6代amoled量产出货 面板行业进入反转行情:本周tcl华星正式宣布在武汉的6代柔性amoled产线开始向品牌手机厂商量产出货,包括双曲面柔性打孔屏和柔性折叠屏,是目前国内规格最高的柔性屏。另外,中电熊猫首款基于igzo技术的100英寸8k goa显示面板成功点亮。大尺寸面板价格2019q4企稳,国内龙头受益于韩台厂产能退出,中小尺寸oled、mini led驱动创新,2020年面板行业将进入上行周期。
投资建议:本周投资建议保持“领先大市-b”评级,市场整体需求逐步进入相对淡季,估值水平较高的情况下,建议保持谨慎。终端产品方面,品牌终端厂商供应链仍是主线,关注下周ces新品发布。半导体行业继续关注存储器价格的变化趋势,国内厂商的替代仍需时间。因此我们优先推荐估值较低且明年业绩有反转预期的板块,包括安防监控和led,智能终端和半导体板块短期以选择确定较高的个股为主。个股推荐标的为立讯精密(002475)、通富微电(002156)、全志科技(300458)、海康威视(002415)和奥拓电子(002587)。
风险提示:宏观经济及国际贸易形势发生超预期的变化影响产业链及消费需求;5g带来的终端需求增长速度不及预期或者需求释放时间晚于预期;国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险;技术开发演进速度不及预期。

---