【研究报告内容摘要】
事件: lgd ceo 称今年年底将停止韩国国内 lcd 面板的生产 事件: 据路透社报道,韩国液晶面板制造商 lg display co ltd 首席执行官周 一表示,由于 lcd 价格下跌以及全球供应过剩, lg display 将于今年年底 停止韩国国内 lcd tv 面板的生产。 l 产能退出大超预期, lcd 面板供需有望恢复至平衡状况,价格将反转 根据 lg display ceo 的表述,今年年底将停止韩国国内 lcd tv 面板的生 产,目前 lg display 在韩国 lcd 产线有三条产线 p7、 p8(含 p8-1、 p8-2、 p8-3)、 p9, 对应 lgd 韩国 lcd tv 总产能换算面板大约在 2370万平方米 左右, 大约占 lg display 总产能面积的 40%+,而 2019年全球 lcd 面板总 产能面积大约在 2.7亿平方米,对应全球总产能面板约 8.8%, 我们在之前报 告中提到,如果韩国 lcd 产能真的完全退出,将对行业产生重大影响。 本 次 lgd 提出的产能退出远超市场预期,我们认为 lg 退出 tv-lcd 产能 全球 lcd 供需状况将大幅好转,价格反转有望迎来一波上涨周期。 l 行业格局已定,大陆厂商将掌握 lcd 行业话语权 从产业竞争格局来看,过去几年伴随着国产厂商的大幅扩产, lcd 行业竞争 格局发生巨大改变, boe 和华星光电份额大幅提升,同时韩国和台湾地区份 额下滑,展望未来几年,随着国产厂商 10.5代线的进一步投产以及部分厂商 的退出,大陆面板产业将全面崛起。根据 witsview 的预测,到 2022年中国 大陆面板产能市占率将超过 50%。 此次 lgd 的退出将加速这一过程,我们 认为,大陆面板产业全面崛起趋势已经确立。 长期来看,大陆面板龙头厂商 有望成为最后的行业赢家,迎来行业集中度提升、周期性变弱带来的行业长 期盈利红利。 重点标的: 推荐面板和物联网业务双轮驱动、面板行业地位稳固的龙头公司 京东方 a( 000725.sz);产业链一体化+高效运营驱动、运营效率和效益指 标都全球领先的 tcl 集团( 000100.sz);受益偏光片国产化大趋势的龙头 厂商: 三利谱( 002876.sz)。 l 风险提示: 贸易战加剧行业需求;韩国产能退出低于预期。

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